新しい小売りの先駆者である盒馬は、上場を 6〜12 か月以内に完了する予定です。
文 / 王子威 @零售威观察
最近、アリババは大きな動きを見せています。
5 月 18 日、アリババは 2023 会計年度第 4 四半期および全年の業績を発表し、クラウドインテリジェンスグループがアリババグループから完全に分離して独立して上場することを発表しました。菜鳥、盒馬も上場計画を開始し、盒馬の上場は将来の 6〜12 か月以内に完了する予定です。
2015 年に立ち上げられ、2016 年 1 月に上海で最初の店舗をオープンした盒馬は、わずか 8 年で自身の方法でいくつかの物語を語りました。これらの背後には、非常に価値のある再評価があります。
【1】成功したビジネスモデル + 明確な収益見通し#
企業の視点から見ると、上場の最も重要な要件は、成功したビジネスモデルと明確な競争上の優位性です。
新鮮な食品スーパーマーケット + レストランモデルとしての新しい小売業態の創設者である盒馬は、消費者の「食べる」シーンのニーズを解決し、日常の高頻度消費品カテゴリーをカバーしています。
オフライン店舗とオンラインアプリを組み合わせた経営モデルにより、盒馬はオンラインとオフラインの一体化サービスを提供するだけでなく、オフライン店舗は「倉庫店舗一体化」を実現しています。これにより、店舗の能力と価値が本質的に向上し、盒馬の店舗の坪効率が従来の小売業者の 3〜5 倍になる理由が説明されます。
小売業にとって、人、商品、場所の有機的な組み合わせが成長の原動力となります。
アリババの子会社である盒馬は、最初の日から消費者の要求に対する洞察力を持っており、データ駆動の小売業者です。そして、盒馬はこの能力を商品とシーンに活かし、これが盒馬の独自の競争上の優位性です。
商品の面では、盒馬は SKU を厳選し、バイヤーが世界中で調達しているため、消費者は他の小売業者や電子商取引プラットフォームでは見かけない国内外の商品を店舗で見ることができます。
実際、これは商品力を構築するための最初のステップにすぎません。盒馬の店舗では、ますます多くの自社ブランド商品が登場しています。
たとえば、盒馬は「日常的な」生鮮野菜を「日日鮮」というブランドに変えました。見た目はパッケージが追加されたように見えますが、その背後にはサプライチェーンの上流に進出し、直接原産地と協力し、「盒馬村」を設立するということがあります。
「盒馬村」は盒馬の注文に基づいて生産され、調達と販売を一体化させ、農産物を標準化し、デジタル化し、ブランド化された運営を行います。
現在、盒馬は 150 以上の「盒馬村」を上流に確立し、武漢と成都に供給チェーンセンターを配置し、生鮮店舗と倉庫のネットワークをますます密にし、「盒馬オーガニック」、「木の上で熟した」、「盒田エビ」などの自社ブランドの成長を支えています。
現在、盒馬は商品開発の速度が平均 30〜45 日で上市し、自社ブランドの開発成功率が 97％であることがわかります。これは商品力が今日の小売業の唯一の核心競争力であることを示しています。
盒馬のシーンにおける探索と実践も言及に値します。優れた商品をどのように売るか？盒馬は早くから明確にしました。それはレストランと小売りを組み合わせることです。
初期のアラスカキングクラブは、盒馬を人気のある小売店に変えました。その後、盒馬はさらに進化しました。
2019 年、盒馬は火鍋シーズンを開始し、顧客は商品を購入した後、店内で直接火鍋を楽しむことができました。火鍋の進化は、ほとんどの火鍋の具が盒馬鮮生の自社ブランドであり、消費者にとっては高品質で手頃な価格であり、盒馬にとっては高速な回転、高い利益率、高い粘度であり、将来的には消費者が店内で火鍋を楽しまなくても、これらの火鍋の自社ブランドを直接購入して家で火鍋の食事をすることができるでしょう。
去年の 6 月、盒馬は「盒馬夜肆」を開始し、顧客を店舗に呼び込んで夜の食事を提供しました。このモデルは再び盒馬の商品力と結びついています。なぜなら、この「夜肆」で主力となる小龍蝦とクラフトビールは、盒馬が近年発売した自社ブランドの中で、売上が良く、上流供給チェーンとの協調性が高い製品です。
消費財の方法で小売りを行い、商品力とシーンを組み合わせ、店舗をショーケースに、商品をモデルに変える - これが盒馬が「シーン」で提供する独自の回答です。
「人、商品、場所」モデルは、小売業のビジネスモデルの構築プロセスを観察するのに役立ちます。結果から見ると、成功したビジネスモデルには通常、2 つの特徴があります。1 つ目は他の人があなたを複製できないこと、2 つ目は自分自身を複製できることです。
データによるエンパワーメントに基づく「人、商品、場所」の組み合わせは、盒馬の独自の競争上の優位性を形成し、競争のバリアとなります。バフェットの視点に従えば、これは「城壁」であり、「他の人があなたを複製できない」ということです。
「自分自身を複製できる」という点では、過去 8 年間、盒馬の店舗数は常に増加しています。2022 年 3 月までに、全国で 273 の自社店舗があります。現在、盒馬は全国 27 の都市に 300 以上の店舗を展開しています。
財務データを見ると、アリババの財務報告書から判断すると、盒馬の店舗の EBITA は現在プラスであると推測されます。侯毅 CEO も今年初めの内部メモでこの推測をほぼ確認しており、「盒馬鮮生の主要なビジネスモデルはすでに収益を上げている」と述べています。
4 月、侯毅はインタビューで、「新しい小売りの最初の段階の目標は、ビジネスモデルの総合的な収益性」と「持続的な収益性」であると述べました。「新しい小売りはお金を燃やすモデルではなく、持続的な収益性のあるモデルです」とも述べています。
規模の面では、CCFA のデータによると、2019 年に盒馬鮮生の売上高は 400 億元に達し、国内の小売業者のトップ 10 にランクインしています。
8 年間のビジネスモデルの構築、400 億元以上の規模と収益、商品力を中心に、デジタル化の能力を持つ盒馬は、国内の小売業界で異例の存在であり、小売業の転換の先駆者であり、新しい小売りの成功の基準となっています。
【2】巨大な業界の空間と成長の潜在力#
私たちは常に言っていますが、大きな池で大きな魚を育てることができます。小売業は非常に高い天井を持つ業界です。
2022 年、中国の社会消費品小売総額は 43 兆 9733 億元で、そのうち商品小売総額は 39 兆 5792 億元、飲食収入は 4394 億元です。穀物、油脂食品、飲料、日用品の 3 つの主要なセグメントだけでも、市場規模は 2 兆 9201 億元になります。
現在、小売業は政策的な好機と市場環境の有利な変化を経験しています。感染症の影響により、経済と民生を重視することが現在の最も重要な課題となりました。
小売業は、一般市民の必需品消費の分野の 1 つであり、一般市民の食料のかごだけでなく、雇用の水蓄えでもあります。盒馬の「オンライン + オフライン」の二重モデルのイノベーションと探索は、小売業に新たな発展の機会をもたらすだけでなく、中国経済の後退後の回復のシグナルとなっています。
まず第一に、盒馬鮮生が属する小売業は政策的な好機を得ています。政策的には、国家は新しい小売企業の発展を奨励し、伝統的な小売業と電子商取引の融合を推進しています。感染症の発生に伴い、政府は積極的な規制措置を取り、消費内需の拡大を促進し、経済の回復と持続的な成長を推進するための一連の支援策を打ち出しました。
同時に、デジタル時代の到来に伴い、政府はオンライン小売プラットフォームへの支援を強化し、スマートリテール、スマートビジネスなどの政策を推進し、運営コストをさらに低減し、企業の総合競争力を向上させました。
次に、経済と民生を重視することが現在の最も重要な課題です。小売業は、必需品の消費を促進し、経済の回復と成長を促進するための国家の重点分野として期待されています。したがって、技術革新と新しい小売イノベーションの優位性を持つ盒馬のような企業は、消費者のニーズをより正確に満たし、国家の政策方向に適応し、市場環境の変化に対応することができるため、消費のイノベーションを促進するための強力な参加者となります。
侯毅によれば、新しい小売りの成功の鍵は、インターネット技術を使用して小売業を全面的に改革し、アップグレードしたことです。
実際、盒馬の新しい小売りの成功は、市場全体に対して、私たちは伝統的な業界を技術で再構築することができることを示しています。インターネットの光が業界のすべての角に当たることができるようになりました。顧客体験を向上させると同時に、コストを削減し、効率を向上させ、回転能力を強化することができます。
盒馬の 8 年間の存在で、侯毅が新しい小売りについての考えや探求を友達の中で書いているのをよく見かけます。盒馬が資本市場に参入するにつれて、将来的にはさらに多くの情報が公開され、盒馬の方法論や探求、考え方がさらに明らかになるでしょう。
美団の王惠文の講義ノートや WeChat の張小龍の 8 時間の講演のように、これらのコンテンツは業界全体にとって貴重なものであり、将来的には新たな起業ブームを引き起こす可能性があります。そして、これらは中国の経済の復興に自分自身の力を貢献することになります。
【4】結論#
これらの分析を通じて、盒馬は自身のビジネスの成功を通じて、新しい小売りのビジネスモデルが正しいことを証明しました。つまり、盒馬が資本市場の認知を得ることができれば、アリババは淘宝生態系の外で新しい物語を語る能力を実際に持っていることを証明することになります。物語は大したことではないかもしれませんが、象徴的な意味を持っています。
盒馬が資本市場に進出することは、盒馬自体の成功だけでなく、親会社のアリババにとっても資本市場での強力な支えとなるでしょう。
したがって、アリババの取締役会が盒馬の上場を最初に承認したことは、市場をよく理解していることを示しています。
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「零售威观察」は、グローバルな視点で、新しい小売り、新しい消費領域の最新の戦略、戦術、思考に焦点を当て、スーパーメンバーシステム、国内外の新しい小売りの事例に深く関与しています。プラットフォームの創設者である王子威は、独立した小売りアナリストです。